Os contratos futuros perpétuos são uma forma especial de contrato futuro que não possui uma data de vencimento. Isso significa que os traders podem manter uma posição por tempo indeterminado, sem a necessidade de fechá-la em uma data específica. Ao contrário dos contratos futuros tradicionais, os contratos futuros perpétuos são baseados em um Índice de Preço Subjacente, que representa o preço médio de um ativo de acordo com os principais mercados à vista e seu volume de negociação relativo.
Os contratos futuros perpétuos são frequentemente negociados a um preço igual ou muito próximo aos mercados à vista. No entanto, durante condições extremas de mercado, o preço marcado pode se desviar do preço do mercado à vista. A maior diferença entre os contratos futuros tradicionais e os contratos futuros perpétuos é a “data de liquidação” do primeiro.
Benefícios do trading de contratos futuros perpétuos
Existem várias razões pelas quais os usuários optam por negociar contratos futuros perpétuos:
- Proteção e gerenciamento de riscos: A principal razão pela qual os contratos futuros foram criados é para permitir a proteção contra flutuações de preço e o gerenciamento de riscos. Os contratos futuros perpétuos oferecem uma maneira eficaz de se proteger contra movimentos adversos de preço.
- Exposição curta: Os traders podem apostar no desempenho negativo de um ativo, mesmo que não o possuam. Isso permite que eles lucrem com a queda dos preços.
- Alavancagem: Os traders podem entrar em posições maiores do que o saldo de sua conta, aproveitando a alavancagem oferecida pelos contratos futuros perpétuos. Isso permite que eles ampliem seus ganhos potenciais, mas também aumenta o risco de perdas significativas.
Como funcionam os contratos futuros perpétuos?
Os contratos futuros perpétuos são negociados em exchanges de criptomoedas que oferecem esse tipo de instrumento. Ao contrário dos contratos futuros tradicionais, os contratos futuros perpétuos não possuem uma data de vencimento definida. Em vez disso, eles são liquidados com base em um Índice de Preço Subjacente, que é calculado com base nos preços dos ativos em diversos mercados à vista.
Quando um trader abre uma posição de contrato futuro perpétuo, ele precisa fornecer uma margem inicial, que é uma porcentagem do valor total da posição. Essa margem inicial atua como garantia para cobrir qualquer perda potencial do trader. Além disso, é necessário manter uma margem de manutenção mínima para manter a posição aberta.
Se o saldo de margem de um trader cair abaixo do nível de margem de manutenção, a exchange pode fazer uma chamada de margem, pedindo ao trader que adicione mais fundos à sua conta para cobrir a margem necessária. Se o trader não cumprir a chamada de margem, sua posição pode ser liquidada pela exchange.
Entendendo a margem inicial
A margem inicial é o valor mínimo que um trader deve pagar para abrir uma posição alavancada em um contrato futuro perpétuo. Por exemplo, se um trader deseja comprar 1.000 BNB com uma margem inicial de 100 BNB (com uma alavancagem de 10x), a margem inicial seria de 10% do valor total da ordem. A margem inicial serve como garantia para cobrir eventuais perdas.
O que é margem de manutenção?
A margem de manutenção é o valor mínimo de margem que um trader deve manter em sua conta para manter as posições de contrato futuro perpétuo abertas. Se o saldo de margem de um trader cair abaixo desse nível, a exchange pode fazer uma chamada de margem, exigindo que o trader adicione mais fundos à sua conta para cobrir a margem necessária. Se o trader não cumprir a chamada de margem, sua posição pode ser liquidada pela exchange.
A margem de manutenção é um valor dinâmico que muda de acordo com o preço de mercado e o saldo da conta do trader. É importante que os traders monitorem regularmente seu saldo de margem e garantam que ele seja mantido acima do nível de margem de manutenção para evitar a liquidação de suas posições.
O que é liquidação?
A liquidação ocorre quando a margem de um trader cai abaixo do nível de margem de manutenção e a exchange fecha suas posições automaticamente. Isso é feito para proteger o trader e a exchange de perdas ainda maiores.
A forma como a liquidação ocorre pode variar de uma exchange para outra. Em geral, a exchange define um preço de liquidação com base no risco e na alavancagem de cada usuário. Quanto maior for a posição total, maior será a margem necessária. Para evitar a liquidação, um trader pode fechar suas posições antes que o preço de liquidação seja atingido ou adicionar mais fundos à sua conta para aumentar a margem disponível e mover o preço de liquidação mais longe do preço de mercado atual.
Entendendo a taxa de financiamento
A taxa de financiamento é uma taxa regular paga entre compradores e vendedores de contratos futuros perpétuos com base na taxa de financiamento atual. Quando a taxa de financiamento é positiva, os traders que estão comprados (compradores de contratos) pagam aos traders que estão vendidos (vendedores de contratos). Por outro lado, quando a taxa de financiamento é negativa, os traders que estão vendidos pagam aos traders que estão comprados.
A taxa de financiamento é composta por dois componentes: a taxa de juros e o prêmio. A taxa de juros pode variar de uma exchange para outra, e o prêmio varia de acordo com a diferença de preço entre os mercados futuros e à vista.
Em geral, quando um contrato futuro perpétuo está sendo negociado a um prêmio em relação aos mercados à vista, os traders que estão comprados devem pagar aos traders que estão vendidos devido a uma taxa de financiamento positiva. Essa situação é esperada para pressionar o preço para baixo, à medida que os traders comprados fecham suas posições e novas posições vendidas são abertas.
O que é preço marcado?
O preço marcado é uma estimativa do valor real de um contrato (preço justo) em comparação com seu preço de negociação atual. O cálculo do preço marcado evita liquidações injustas que podem ocorrer quando o mercado está altamente volátil. Enquanto o Índice de Preço está relacionado ao preço dos mercados à vista, o preço marcado representa o valor justo de um contrato futuro perpétuo. Normalmente, o preço marcado é baseado no Índice de Preço e na taxa de financiamento e é uma parte essencial do cálculo do “PnL não realizado”.
O que é PnL?
PnL significa lucro e perda, e pode ser realizado ou não realizado. Quando um trader possui posições abertas em um contrato futuro perpétuo, seu PnL é não realizado, o que significa que está em constante mudança em resposta aos movimentos do mercado. Quando um trader fecha suas posições, o PnL não realizado se torna PnL realizado, total ou parcialmente.
O PnL realizado refere-se ao lucro ou prejuízo que se origina de posições fechadas e não tem relação direta com o preço marcado, apenas com o preço executado das ordens. O PnL não realizado, por outro lado, está sempre mudando e é o principal fator para liquidações. Assim, o preço marcado é usado para garantir que o cálculo do PnL não realizado seja preciso e justo.
O que é o Fundo de Seguro?
O Fundo de Seguro é o que impede que o saldo dos traders perdedores fique abaixo de zero, ao mesmo tempo em que garante que os traders vencedores recebam seus lucros.
Vamos supor que Alice tenha $2.000 em sua conta de contratos futuros, que ela usa para abrir uma posição longa de 10x em BNB a $20 por moeda. É importante observar que Alice está comprando contratos de outro trader e não da exchange. Do outro lado da negociação, temos Bob, com uma posição vendida do mesmo tamanho.
Devido à alavancagem de 10x, Alice agora possui uma posição de 100 BNB (no valor de $20.000) com uma margem de $2.000. No entanto, se o preço do BNB cair de $20 para $18, a posição de Alice pode ser fechada automaticamente. Isso significa que seus ativos seriam liquidados e sua margem de $2.000 seria totalmente perdida.
Se, por qualquer motivo, o sistema não conseguir fechar suas posições a tempo e o preço de mercado cair ainda mais, o Fundo de Seguro será ativado para cobrir essas perdas até que a posição seja fechada. Isso não mudaria muito para Alice, pois ela foi liquidada e seu saldo é zero, mas garante que Bob seja capaz de receber seu lucro. Sem o Fundo de Seguro, o saldo de Alice não apenas cairia de $2.000 para zero, mas também poderia se tornar negativo.
Na prática, no entanto, sua posição longa provavelmente seria fechada antes disso, porque sua margem de manutenção seria inferior à mínima exigida. As taxas de liquidação são direcionadas diretamente para o Fundo de Seguro, e quaisquer fundos remanescentes são devolvidos aos usuários. Portanto, o Fundo de Seguro é um mecanismo projetado para usar a garantia tomada de traders liquidados para cobrir as perdas de contas com saldo negativo. Em condições normais de mercado, espera-se que o Fundo de Seguro cresça continuamente à medida que os usuários são liquidados.
Em resumo, o Fundo de Seguro cresce quando os usuários são liquidados antes que suas posições atinjam um ponto de equilíbrio ou valor negativo. Mas em casos mais extremos, o sistema pode não ser capaz de fechar todas as posições, e o Fundo de Seguro será usado para cobrir perdas potenciais. Embora seja incomum, isso pode acontecer durante períodos de alta volatilidade ou baixa liquidez de mercado.
O que é Auto-deleveraging?
O Auto-deleveraging refere-se a um método de liquidação de contraparte que só ocorre se o Fundo de Seguro parar de funcionar (em situações específicas). Embora seja improvável, esse evento exigiria que traders lucrativos contribuíssem com parte de seus lucros para cobrir as perdas dos traders perdedores. Infelizmente, devido à volatilidade presente nos mercados de criptomoedas, não é possível evitar completamente essa possibilidade.
Em outras palavras, a liquidação de contraparte é a etapa final tomada quando o Fundo de Seguro não consegue cobrir todas as posições falidas. Tipicamente, as posições com maior lucro (e alavancagem) são as que contribuem mais. Normalmente, o sistema de negociação fará todo o possível para evitar o Auto-deleveraging, mas isso também varia de uma exchange para outra.
Perguntas Frequentes (FAQs)
O que diferencia os contratos futuros perpétuos dos contratos futuros tradicionais?
Contratos futuros perpétuos não possuem uma data de vencimento definida, ao contrário dos contratos futuros tradicionais, o que oferece maior flexibilidade aos traders.
Quais são os benefícios da alavancagem ao negociar contratos futuros perpétuos?
A alavancagem permite que os traders controlem posições maiores com um capital menor, ampliando os potenciais lucros. No entanto, ela também aumenta o risco de perdas.
Quais são os passos essenciais antes de negociar contratos futuros perpétuos?
Antes de negociar, escolha uma exchange confiável, realize uma análise de mercado abrangente e estabeleça estratégias sólidas de gerenciamento de risco.
Os contratos futuros perpétuos são adequados para todos os tipos de traders?
Não, devido à sua alta volatilidade e risco, os contratos futuros perpétuos são mais adequados para traders experientes que possuem um bom entendimento do mercado financeiro.
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