A taxa de câmbio entre o Yuan Chinês Offshore (CNH) e o Dólar Americano tornou-se um ponto focal para macro comerciantes globais à medida que se aproxima de um limite crítico de 7,368.
Em 7 de janeiro de 2025, André Dragosch, chefe europeu de pesquisa da Bitwise Asset Management, explicou na plataforma de mídia social X por que isso é importante – e por que as implicações poderiam se estender além dos mercados tradicionais, até o Bitcoin e o espaço mais amplo das criptomoedas.
A moeda da China, o Yuan, apresenta-se em duas formas. O Onshore Yuan (CNY) é usado na China continental e administrado de forma rígida pelo Banco Popular da China (PBoC), o banco central do país. O Offshore Yuan (CNH), negociado fora da China continental em lugares como Hong Kong, é mais influenciado pelas forças do mercado. Isto torna-o um indicador-chave de como os investidores internacionais veem a saúde económica da China.
A taxa de câmbio entre o Yuan e o dólar americano reflete a força do Yuan. Um Yuan mais fraco (uma taxa de câmbio mais elevada) sinaliza uma redução da confiança na economia da China ou um aumento das pressões financeiras. A postagem de Dragosch destaca que o PBoC está defendendo ativamente o Yuan Offshore em 7,368. Isto significa que o banco central está a tentar evitar que o Yuan enfraqueça além deste nível para manter a estabilidade e evitar maiores tensões económicas.
O PBoC possui diversas ferramentas para influenciar o valor do Yuan. Dragosch mencionou duas estratégias principais. Primeiro, o PBoC estabelece um ponto médio diário (ou “fixação”) para a taxa de câmbio do Yuan. Ao orientar a fixação para baixo, o PBoC sinaliza a sua intenção de fortalecer o Yuan. Em segundo lugar, o banco central remove o excesso de Yuan de circulação no sistema bancário. Isto é feito através de ações como a venda de reservas em moeda estrangeira ou a emissão de títulos do banco central. Ao tornar o Yuan mais escasso, o seu valor aumenta, o que ajuda a estabilizar a taxa de câmbio.
Estas medidas, ao mesmo tempo que estabilizam o Yuan, criam desafios adicionais para a economia. A maior liquidez pode dificultar o acesso ao dinheiro por parte dos bancos e das empresas. Isto ocorre num momento em que a economia enfrenta os ventos contrários existentes, incluindo desafios no sector imobiliário, na indústria transformadora e nos gastos dos consumidores. Dragosch observou que os dados económicos de alta frequência já apontam para riscos crescentes de recessão na China.
Se o Yuan ultrapassar o nível de 7,368, o PBoC poderá necessitar de intensificar os seus esforços para estabilizar a moeda. Isto poderia potencialmente aprofundar os desafios de liquidez, criando o que Dragosch chama de “choque do Yuan”. Tal evento poderia levar a uma desvalorização acentuada e repentina do Yuan, com efeitos em cascata nos mercados globais.
Para os comerciantes de criptografia, esses desenvolvimentos são críticos. Historicamente, os períodos de fraqueza do Yuan coincidiram com o aumento do interesse no Bitcoin como reserva de valor. Embora os controlos de capital da China limitem o acesso direto às criptomoedas, uma desvalorização significativa poderia levar os investidores chineses a procurar ativos alternativos, incluindo o Bitcoin.
Um “choque do Yuan” também poderia desencadear uma turbulência mais ampla nos mercados financeiros tradicionais, criando riscos e oportunidades para os comerciantes de criptografia. Embora o Bitcoin frequentemente se mova ao lado de ativos de risco, como ações, durante as vendas iniciais do mercado, ele poderá mais tarde se beneficiar de sua reputação como “ouro digital” e de uma proteção contra a instabilidade da moeda fiduciária. Além disso, o enfraquecimento do Yuan poderá pressionar outras moedas de mercados emergentes, aumentando potencialmente a procura de Bitcoin em regiões que enfrentam riscos de desvalorização.
Imagem em destaque via Pixabay
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